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一、全球经济面临“停滞”
风险
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全球经济形势向暗,有分析认为世界经济进入了一个增速放缓的长周期,可能持续下滑,甚至陷入停滞。
(一)全球经济复苏缓慢,下行压力大,增长可能陷入长期低迷
2014年以来,全球经济增速整体放缓趋势未变。
2015年4月,IMF总裁拉加德表示油价走低和美国经济恢复增长助推了全球经济复苏,但全球经济仍保持“不温不火和发展不平衡”
的状态。
IMF于2015年10月,2016年1月、4月、7月发布的《世界经济展望》,连续调低全球经济增长预期。
2016年10月,IMF将全年经济增速预测维持在7月预测的3.1%。
警告增长失速持续下去可能导致停滞。
潜在增长率下降是主要原因,据IMF统计,2003—2008年,全球平均潜在增长率接近4.5%,2010—2013年降至3%~3.5%,而2014—2018年可能会更低。
(二)从担心通胀走向担心通缩,世界经济进入了一个前所未有的时期
自20世纪70年代全球化起步,同时也是布雷顿森林体系崩溃、经济和贸易增长摆脱货币供应束缚以来,各国政府和央行的核心任务是防止通胀。
2012年以来,形势发生逆转:贸易增速下降明显,大宗商品价格疲软,石油价格下滑,全球面临通缩。
2014年,大宗商品和石油价格大幅下挫引发市场恐慌。
2015年以来,全球物价下跌担忧再度显现,汤森路透核心商品CRB指数触及2009年以来的最低水平,多个国家央行实施负利率政策,意味着实际投资收益率为负。
各国刺激政策失效,对全面通缩的担忧取代了对通胀的担忧。
(三)金融市场动**加剧
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