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随后，有几十家境外机构向我国表达了申请QFII资格意向。
2003年5月26日，瑞士银行有限公司、野村证券株式会社正式取得这一资格。
国外机构可以进入我国市场投资，对它们来说当然是一件好事，因为它们又增加了一条投资渠道，但它们更希望从此以后的人民币汇率能够按照它们的设想走。
所以，就在这同一时间，境外投资机构开始众口一词地“唱多人民币”
。
例如，瑞士信贷第一波士顿就在报告中“预测”
，虽然人民币短期内会保持稳定，但中期来看极有可能升值。
需要特别注意的是，这些机构绝大多数是这些QFII资格的申请者。
那么它们为什么要玩弄人民币升值预期这一招呢？原来，人民币升值正是它们最希望看到的。
例如，按照它们的预期，人民币兑美元汇率如果从当时的1：8.28升值到2008年的1：5，那么即使这5年间我国国内的证券指数依然停留在原来的水平上，这些境外投资机构也可以从中获得每年8%的汇兑套利收益。
举个例子来说，如果某境外机构2003年投入1亿美元在我国证券市场（折合成人民币8.28亿元），它不需要投资任何股票，仅仅依靠人民币汇率的变化就能在2008年换回1.66亿美元。
有了这样的高收益打底，它们才不在乎我国股市的基本面是不是得到了改善、结构性缺陷是不是依然存在，鼓吹人民币升值就足够了[注释5]。
[注释1]向松祚：《中国应停止人民币升值，尽快调整宏观经济政策组合》，2008年7月22日经济观察报。
[注释2]确切地说是，中国银行、中国工商银行、中国建设银行的年存款利率为1.00%，中国农业银行为1.05%。
[注释3]为了简化计算起见，这时不考虑利息税的扣除。
下同。
[注释4]向松祚：《中国应停止人民币升值，尽快调整宏观经济政策组合》，2008年7月22日经济观察报。
[注释5]阎坤、周雪飞：《“人民币升值”
老调重弹，盲目升值有损经济实力》，2003年7月28日经济日报。
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