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想一想实际上是很好理解的，因为政府在进行宏观调控后银行的钱难以贷到，所以房地产市场就只好把希望寄托在国际资本身上。
而这正是房地产市场泡沫大量出现的主要原因之一。
仍然以日本的例子来说明问题。
日本在1985年的“广场协议”
后，日元在短短10年间升值了将近3倍，从而导致日本房地产市场乃至整个日本经济造成了巨大的资产泡沫。
具体数据是：日本在1987年到1990年间住宅用地价格年平均上涨速度达到14.41%、商业用地价格年平均上涨速度达到15.6%，泡沫经济破灭前的日本，仅仅首都东京的地价就相当于整个美国的地价总和！
日本东京三越百货公司门前的一块土地价格，相当于美国整个好莱坞的地价总和！
很快，1990年日本就爆发了股市大跌、企业倒闭、经济崩溃。
究其原因在于，一方面是日元升值导致企业生产成本上升、出口竞争力下降，企业不得不纷纷到国外去投资，日本出现了产业空心化；另一方面，房地产、股票价格在短期内快速上涨，所有资金包括银行贷款都集中投向于房地产、股票市场而不愿意投给生产型企业，从而造成上述情形恶性循环，资产泡沫越来越大，唯一的出路只能是走向破灭。
一般认为，如果目前人民币要进入升值过程，我国很可能会重蹈日本覆辙，甚至产生更加严重的后果。
而要防止这种后果的出现，唯一能做的就是“能拖则拖”
，尽量推迟人民币升值，或者以缓慢升值来加以代替，目的是要不断提高国际热钱进入我国的投机成本。
[注释1]王德勇、段海瑞：《房地产：人民币升值成地产股走强长期驱动力》，2006年9月14日中国证券报。
[注释2]焦素芳：《人民币升值过快会扩大房地产泡沫》，2010年4月15日河南商报。
[注释3]焦素芳：《人民币升值过快会扩大房地产泡沫》，2010年4月15日河南商报。
[注释4]高晨：《13省市查出热钱73亿美元，部分流入房地产领域》，2010年5月26日京华时报。
[注释5]尹锋：《人民币升值将使房地产泡沫出现》，2005年6月24日第一财经日报。
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