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债权者被迫把债券换成利率较低的债券，这使得铁路公司可以重新还本付息。
皮尔庞特保留了铁路公司所属的广阔土地和矿产资源的留置权，以避免资金被挪用到其他企业上去。
约一百年之后的一桩案例表明了这些安排的约束能力之大。
1893年，摩根通过控制北方太平洋公司的股票，获得了公司的控制权。
1987年，这家公司的后继者，即伯林顿北方铁路公司试图从这些契约中解脱出来。
摩根对190万英亩的土地和240万英亩的矿产权保有留置权，规定所有的收益都要用于改善铁路的状况。
分析家们估计，这些土地中蕴藏的煤炭、石油、天然气和其他矿产资源价值数十亿美元。
皮尔庞特在百年之后仍从坟墓中站起来，成为债权人的坚强后盾。
为了进一步保证铁路不会再浪费资金，大部分铁路公司的股票都被转化为“股权信托”
。
所谓股权信托是皮尔庞特及其三四个心腹人物的委婉之辞。
他们一般会以5年为一期经营铁路事务。
这是皮尔庞特那以钱易权的老把戏中变化出的新招，它使摩根获得了银行业史上前所未有的商业权力。
银行家们不再局限于为客户提供资金和建议，而是直接进入了公司的经营领导层。
金融和工业之间的界限模糊到了一个危险的境地。
为什么成千上万的持股人都将股票交到这位华尔街教皇的手中，以换取所谓的股权信托证书呢？这是由19世纪金融界的特殊现象决定的。
如果一家公司破产，银行将以资产清算为理由，向该公司的股东们催讨债款。
因此投资者们都争先恐后地要将股票脱手，否则难免蒙受损失。
皮尔庞特是以全新形象出现的一类强盗领主——他不是那般**裸的贪婪，也不会像洛克菲勒一样炸毁竞争对手的炼油厂。
他是外表粗鲁，然而衣冠楚楚的银行家，经营着一项虽然颇受争议，但却完全合法的事业。
在摩根银行内部，人们以一种宽厚温和的态度接受这种摩根化的现实。
这被认为是对股东们承担起受托方的责任。
皮尔庞特似乎并不是按照任何规模宏大的计划来操作的——对此他有一种本能的反感。
摩根公司后来的一位合伙人汤姆·拉蒙特曾说：“从未见过任何人比摩根先生更能独特地处理他所面临的特殊处境和特殊问题。
所有关于他的安排与体系设置的评说都是胡编乱造。”
（58）皮尔庞特并没有为达到权力之巅编织什么阴谋之网。
相反，他只是对自己重组商业机构抱有一种救世主般的忠诚信念。
如果他能比其他任何人更好地整顿美国，那就这么办吧！
他采取了“股权信托”
的方式，并且无穷无尽地扩张自己的势力。
正如后来《华尔街日报》的编辑塞里诺·普拉特所说：“他的权力并不来自私人所有的百万财产，而是来自他作为受托人的手中的数十亿的财富。”
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