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如果这些渠道仍然远离市场，银行则把证券分配给“销售集团”
。
摩根银行与它的货币托拉斯同行们——如国民城市银行、第一国民银行和担保信托公司——联手承办证券发行，而摩根建富公司则与巴林集团、罗斯柴尔德公司、汉布罗公司和拉扎德公司合作。
像在普约听证会时代那样，大额证券发行仍然遵循着固定的程式。
美国电话电报公司是一个极好的例子。
1920年，在摩根图书馆，杰克·摩根、哈里·戴维森和基德-皮博迪公司的罗伯特·温莎达成了一项分摊美国电话电报公司债券发行的秘密交易，他们在10年中保持一定的参与份额：基德-皮博迪公司30%，J.P.摩根20%，第一国民银行10%，国民城市银行10%，等等。
这项绅士银行家准则禁止为争夺客户而竞相降价。
这样做被认为不仅恶劣，而且危险。
J.P.摩根和库恩-洛布公司担心，如果它们为争夺对方的客户而彼此竞争，它们就会在自相残杀的血腥争斗中两败俱伤。
由于有着大理石般坚实的基础，从事批发的摩根财团用不着去勉强小额投资者。
《纽约客》在1929年评论说：“恐怕从来没有任何私人银行家享有像摩根始祖那样的个人声望，但现在的摩根银行比它在任何时候都要强大得多。”
（5）到20世纪20年代末，摩根银行就比其他银行少了许多追悔莫及之事。
这部分是恪守传统的结果，摩根银行得益于它对股票市场保持着从维多利亚时代开始的鄙弃。
皮尔庞特有一次对伯纳德·巴鲁克说：“我从不赌博。”
（6）自1894年起，杰克·摩根就在一家证券交易所拥有一席之地，但从未进行过一笔交易。
只有一次，在自由事业债券价格回升的时候，他曾出现在交易所大厅。
他在交易所留有席位，只是为了减少摩根银行所用的30多个经纪人的手续费。
此外，普通股的发行只占摩根承办发行证券的3%。
由于20世纪20年代危机的主要破坏来自股市操纵，摩根财团因而免于陷入许多严重失误。
J.P.摩根公司几乎只做债券批发和银行业务。
除了极少例外，它不肯降低标准。
它推崇保守的投资，如铁路债券，对于泄露内情、哄抬股票的伎俩则避而远之。
当违反摩根这一政策的情况在众目睽睽之下发生时，摩根银行陷入了深深的尴尬。
1926年7月，摩根的合伙人托马斯·科克伦邀请一位记者乘奥林匹克号游轮前往欧洲（在“沸腾”
的20世纪20年代，豪华的游轮上也有经纪办公室）。
正当科克伦在海上时，道琼斯股市行情自动显示器引用他的话说，通用汽车公司的股票将最终以高于现价100点的价格卖出。
由于意识到摩根-杜邦在该公司的股份，交易者们在两天之内把通用汽车公司股票价格抬高了25点。
摩根银行对于此事反映出的自身影响力感到震惊，并决心确保这类事情不再发生。
尽管摩根银行作为一个机构，与股票市场保持着距离，但它的合伙人对于投机却并不反感。
他们所处的地位十分便于通过内幕交易捞取好处。
内幕交易是20世纪20年代风行的歪门邪道，但并不违法。
爵士乐时代的华尔街不仅谣言盛行，而且能够编造假报表，这被认为是财务上成熟的标志。
由于股票交易规则不严，公司财务报表不全，内部消息变得格外有价值。
投资者们拼命从他们的华尔街朋友那里套取消息。
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