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除此之外,A公司的股权结构发生变动后,由于有了B公司的加入,A公司未来的融资能力会显著提升,企业的价值也会被重估。
企业表外资源的贡献不仅体现在增加企业利润表和现金流量表的正能量,还体现在企业发展战略的确定、建立和保持市场竞争力等众多方面。
在我看来,企业的表外资源主要集中在以下几个方面。
1.股东入资所确立的股本规模、股权结构和公司治理特征
问一个问题:决定一家企业飞多高、走多远的最重要因素是什么?
大家可能有很多种答案,最多的答案可能是下面这两个:
①股东入资的规模。
因为股东入资代表了企业所具有的资本实力,有了雄厚的股东入资资本,企业就可以有更强的吸纳新股东入资的能力和债务融资能力,而这些融资能力又会对企业的资产结构安排、业务能力建设等方面产生直接影响。
②核心管理团队、技术团队等企业的“人物级”
员工的状况。
确实,企业的核心管理团队、技术团队决定了企业的管理特征、组织内部的人际关系、业务流程关系及员工心理的健康状况,这对企业发展至关重要。
但我要告诉你:这些非常重要,但不是最重要的。
决定一家企业飞多高、走多远的最重要因素是股东入资时所确立的股本规模、股权结构和公司治理特征。
我们看一家企业的股东对企业贡献的时候,往往关注股本或实收资本的规模,忽视股权结构和公司治理特征。
股权结构和公司治理特征将决定企业股东大会(或股东会)与董事会之间的关系、股东之间的关系、董事会的组成、公司的重大战略、公司人力资源政策等,这些对企业的发展至关重要。
例如,甲、乙两家公司的股东入资—实收资本加资本公积是一样的(假设企业的资本公积全部来自股东入资)。
但甲公司是一个股东,乙公司是多个股东(一个大股东持有股份40%,另外6个小股东每人持股均为10%)。
虽然股东入资的规模或者说企业的初始实力是一样的,但由于两家公司的股权结构不同,治理特征也会有很大区别。
甲公司由于股东只有一个人,一定是自己决定这个组织的方向:一个人做对了,这个组织会健康发展;一个人做错了,这个组织就会迅速消失。
乙公司虽然有一个大股东,但他所持股份不足以对企业实施控制:其他几个股东如果联合起来,股份就达到了60%,比他持有的40%的股份还高。
为了解决公司发展的问题,大股东必须与其他股东商量企业的大政方针。
在这个过程中,难免会出现意见不一致、需要协商解决的情况。
表面上看,甲公司的治理机制是简单、高效的,乙公司的治理机制是复杂、低效的,但从长期来看,甲公司是靠大股东的高水平管理和预见能力来决定其未来,乙公司则是靠股东的集体智慧来决定其未来发展。
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