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这是不是说，企业支持杂项收益的资产（如合并资产中的货币资金及各类投资资产）的盈利能力是很强的呢？
一般来说，这些杂项资产不太可能有机地组织起来产生收益，而是各自为战式地对企业利润产生贡献。
因此，杂项收益具有极强的不稳定、不确定的特点。
复星医药对这些不稳定、不确定的资产进行管理并产生不错的收益，应该说企业这方面的管理是有成效的。
与其说复兴医药的杂项资产的盈利能力强，不如说企业经营资产所推动的营业收入的盈利能力不太强。
下面，我们就分析一下企业经营活动盈利能力不太强的原因。
第二阶段：对核心利润进行分析。
对核心利润的分析，可以从下面几个方面来进行。
（1）关注毛利与毛利率
毛利率代表了企业产品或者服务的初始竞争力；毛利将最终影响企业核心利润的规模。
从复兴医药2020年与2019年毛利率的比较来看，在营业收入增长的情况下，企业的毛利率出现了一定程度的下滑，毛利也出现了绝对额的降低。
这种双低不利于对核心利润的贡献。
企业毛利率的下降，既可能是原材料、燃料等外购生产经营要素的价格上升引起的，也可能是市场竞争加剧、企业竞争地位下降导致的，还有可能与企业的销售方式的变化（例如，以前企业直接走市场化的销售路径，现在可以进入集采等）有关。
（2）关注销售费用额与销售费用率
我们已经知道了：销售费用额代表了一个时期企业在营销环节投入资源的情况，而销售费用率则反映了企业销售活动的有效性。
一般而言，销售费用率保持在较低水平，会提高企业的盈利能力。
从对复兴医药2020年与2019年销售费用额的比较来看，企业的销售费用额下降的幅度较大，在营业收入上涨的条件下，这将会直接降低企业的销售费用率。
企业销售费用率的比较数据证实了这一点：企业的销售费用率显著下降。
但整体来看，销售费用率还是处于较高水平。
如果可能，读者可以继续考察企业销售费用的结构，企业销售费用的结构会在财务报表附注中披露。
（3）关注管理费用与管理费用率
我在本书前面的内容中曾经谈到，管理费用是企业管理层管理企业时所发生的资源消耗，一般与企业当期的营业收入关系不大。
在管理费用与企业的营业收入关联度较低、与企业的决策关联度较高的逻辑下，企业的管理费用与营业收入之间的比较就不具有关联性分析价值。
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