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第三节证券的发行
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一、证券发行的概念
证券发行是指政府、金融机构、工商企业等以募集资金为目的向投资者出售代表一定权利的有价证券的活动。
任何一个经济体系中都有资金的盈余单位（有储蓄的个人、家庭和有闲置资金的企业）和资金的短缺单位（有投资机会的企业、政府和有消费需要的个人），为了加速资金的周转和利用效率，需要使资金从盈余单位流向短缺单位。
（一）证券发行市场
证券市场是进行证券发行和交易的场所，是现代金融市场的重要组成部分。
根据证券市场的功能不同可将证券市场分为证券发行市场和证券交易市场。
证券发行市场又称为证券一级市场，它是通过发行证券进行筹资活动的市场。
（二）证券发行管理体制
各国证券发行的管理体制可以分为注册制和核准制两类。
前者又称为登记制或申报生效制，是指证券发行申请人将拟公开的信息和资料送交证券监管机构，证券监管机构只对申请文件是否符合法定的信息披露义务进行审查的一种证券发行管理体制。
后者是指证券发行申请人不仅要依法公开一切与证券发行有关的信息并确保其真实性，而且还要符合法律规定的实质条件，由证券监督管理机构决定是否准予其发行的管理体制。
以前，我国证券发行实行批准制度，与核准制相比，其最大的特点在于证券发行实行数量型管理，证券发行申请人获得证券发行许可，不仅需要符合法律规定的实质条件，还需要取得证券发行的额度。
现在，我国证券发行管理主要采用核准制。
（三）证券发行分类
我国证券法中所称的证券发行，就是证券发行人依法向社会公众或特定的人销售证券的活动。
根据发行对象的不同，证券发行分为公开发行和非公开发行。
有下列情形之一的，为公开发行：向不特定对象发行证券的；向特定对象发行证券累计超过200人的；法律、行政法规规定的其他发行行为。
公开发行证券必须符合法律、行政法规规定的条件，并依法报经国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门核准；未经依法核准，任何单位和个人不得公开发行证券。
非公开发行证券，不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式。
二、股票的发行
股票发行是指符合条件的发行人依照法定程序向投资者募集股份或增配股份的行为。
股票发行可分为两种：一是设立发行，为设立股份公司和筹集资金首次发行股份；二是增资发行，为扩大已有的股份公司规模发行股份，包括发行新股、配股、公积金转增股本和股票派息。
（一）发行条件
1.设立发行条件
设立股份有限公司发行股票分为公开发行和非公开发行，《证券法》对非公开发行的条件未做专门规定，设立股份有限公司非公开发行股票应当符合《公司法》中规定的条件。
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