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这导致证券市场股价的异常波动，极大地损害了公众投资者的利益，应当承担相应的法律责任。
四、公司内部人行为规制
公司内部人主要包括控股股东和高级管理人员，他们掌握着公司的实际控制权，与广大的外部投资者存在利益分离。
法律通常对公司内部人的行为进行特别的限制或者禁止，以降低代理成本，促进公司制度的效率。
这些行为主要包括：内幕交易、关联交易及隧道挖掘等。
（一）内幕交易
内幕交易是指内幕信息的知情人员和非法获取内幕信息的人员在内幕信息公开前买卖该证券，或者泄露该信息，或者建议他人买卖该证券的行为。
内幕交易因其对资本市场的严重危害为各国立法普遍禁止。
公司内部人作为主要的内幕人员，往往成为内幕交易违法行为的主体，因此，禁止公司内部人内幕交易成为内幕交易规制的重要内容。
在学理上，禁止公司内部人内幕交易有多种理由。
我们仍然从效率的角度来考虑法律规制的必要性。
首先，内幕交易损害了公司制度的效率。
内幕交易的本质是内幕人利用非公开的信息谋取私利，而这些信息应当向投资者公开。
这本身就是公司代理问题的一种表现形式。
公司内部人负有对外部投资者的诚信义务，不能以己之私损害外部投资者及公司的整体利益。
公司内部人的内幕交易行为损害了外部投资者的信息权利与财产价值，增加了公司的代理成本，最终损害到公司的价值，理应由法律加以禁止。
其次，内幕交易损害了资本市场的效率。
如前所述，资本市场的效率以信息的公开披露为前提。
信息公开越充分，资本市场越有效率。
内幕交易依靠的是未公开信息，损害了信息披露制度，进而最终损害到整个资本市场的效率。
对公司内部人内幕交易的法律规制包括以下几个方面：第一，禁止内部人的短线交易。
短线交易是指公司内部人在法定期间内，对公司上市股票买入后再行卖出或卖出后再行买入，以谋取不正当利益的行为。
短线交易虽不一定是内幕交易，但禁止短线交易却能极大地防范内幕交易的发生。
各国法律普遍禁止内部人的短线交易，并规定若短线交易发生，其所得收益归入公司。
第二，强制内部人披露其持股及持股变化的状况。
该规定将内部人的持股情况纳入公众的监督之中，对遏制内幕交易的发生也起到一定的预防作用。
第三，对内幕交易的内部人规定严格的法律责任，加大其违法成本，减少内幕交易的发生。
各国法律普遍要求违法者须承担民事赔偿、行政责任，若构成犯罪的，还须承担更为严厉的刑事责任。
这些规定旨在影响内部人的行为选择，使其将个人利益与社会利益调整一致，从而控制内幕交易的发生。
案例5-7反映了法律对公司内部人内幕交易的规制。
【案例5-7】
黄某为原国美电器有限公司法定代表人、北京鹏润房地产开发有限公司法定代表人、北京中关村科技发展（控股）股份有限公司（以下简称中关村公司）董事。
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