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研究表明，通过掏空等方式侵占中小投资者的利益是控制性股东获取控制权私人收益的主要方式。
上述两类代理问题可以同时见诸于现代资本市场。
股权较为分散的公司往往面临股东和管理层之间的代理问题，而股权较为集中的公司往往面临控制性股东与中小股东之间的代理问题。
笔者认为，上述两类代理问题的产生原因虽然不尽相同，但其本质均为信息不对称前提下股东权利配置的失衡。
股东对公司的终极所有权可以概括为索取权与控制权两方面。
所有权与控制权的分离实质上也就是索取权与控制权的分离。
索取权是股东对公司收益享有的财产权，控制权是股东对公司的管理决策权。
二者具有内在统一性，索取权是行使控制权的目的和结果，控制权是索取权实现的手段。
由于在现实生活中企业契约的不完备性，所有权与控制权不可能在缔约时完全确定，索取权与控制权的分离往往表现为剩余索取权与剩余控制权的分离。
公司契约中两类代理问题的本质都在于因代理人（管理者和控制性股东）享有的剩余控制权大于剩余索取权而引起的机会主义。
上述两类代理问题增加了公司制度的成本，导致了公司效率的损失。
要解决这两类代理问题，就要改变剩余控制权与剩余索取权的配置，尽可能使二者相匹配，同时还要缓解信息不对称，抑制代理人的机会主义。
二、代理问题的解决之道
（一）法律之外的机制
1.激励机制
激励机制是委托人根据激励相容理论诱导代理人为委托人利益而行事的制度安排。
激励相容理论是指代理人在追求自身利益的同时，行为的客观效果达到了委托人的目标。
在公司契约中，委托人（股东）可以设计一些激励机制以促使代理人（管理层）选择符合委托人利益的行为。
考虑到代理人需要的多元性，这些激励机制也应当是多样化的。
激励机制一般应当包括物质激励和精神激励两个方面。
物质激励主要包括工资、奖金、福利和津贴等短期激励，以及经营者持股、股票期权长期激励。
精神激励主要是非物质上的声誉、荣誉激励，包括委托人给予代理人的地位、晋升和名誉鼓励等。
精神激励虽然是非物质的，但它能使管理层获得社会赞誉，怀有成就感和心理满足感，同时也能为其带来未来的物质利益，因此和物质激励同为重要的激励方式。
2.约束机制
约束机制是对代理人的行为进行制约束缚的制度安排，主要包括企业内部约束机制和外部约束机制。
内部约束机制是公司通过契约及内部制度等对代理人形成的制约机制。
外部约束机制主要包括资本市场、产品市场和经理市场等对代理人的约束机制。
从理论上来说，激励与约束机制可以解决公司的代理问题，但在现实中，这些机制的运用存在不足。
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