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10.2.2金融监管的理论
近现代以来，学术界对金融监管的研究异彩纷呈，成果层出不穷，大大丰富了金融监管理论。
金融监管研究领域的学者运用制度经济学、信息经济学、微观经济学等多学科知识，借鉴统计学、计量经济学等多种工具，形成了包括不完全合约监管理论、监管失灵理论、监管俘虏理论、监管成本—收益理论、监管者竞争理论、公共选择理论等在内的金融监管理论谱系。
梳理金融监管的相关理论学说，不难发现金融监管理论包括以下内容：金融监管的依据，金融监管的成本、收益与边界，监管金融监管者等。
本节拟从这些方面来阐明现代金融监管理论的精髓。
1.金融监管的依据
金融监管的依据，研究的主要是政府进行金融监管的正当性与必要性的问题，为政府金融监管行为的合法性奠定理论基础。
政府进行金融监管的理论依据，其核心都是假定金融市场失灵。
市场失灵是指市场机制在很多场合导致资源的不适当配置，出现无效率的一种状况，也即自由的市场均衡背离帕累托最优的一种状况。
根据福利经济学原理，在一系列理想的假定条件下，自由竞争的市场经济可导致资源配置达到帕累托最优状态，但现实经济中理想的假定条件很难成为事实，因此市场失灵会成为一种常态。
市场失灵的常见诱因有：金融市场的垄断与过度竞争，金融体系的高风险与强外部性，金融领域的信息不对称与投资者保护等。
有关金融监管依据的学说也正是从这三方面展开的。
（1）金融市场的垄断与过度竞争
福利经济学定理揭示了竞争性均衡能够实现帕累托最优。
但垄断和过度竞争的存在会破坏帕累托最优。
垄断偏离了完全竞争的市场状态，包括垄断竞争、寡头垄断、完全垄断等市场，会抑制竞争并降低社会总体福利水平。
金融领域的垄断会影响自由竞争，导致金融商品价格上涨、金融服务质量下降和金融资源配置扭曲。
与垄断相对的是，金融领域也容易出现过度竞争甚至恶性竞争，如20世纪90年代在不少地区存在的“存款搬家”
现象，就是不惜成本抢夺有限存款资源的不当竞争导致的。
垄断与过度竞争的存在，需要让代表公众利益的政府在一定程度上介入金融领域，通过监管来纠正或消除其不良影响。
（2）金融体系的高风险与强负外部性
金融行业是一个特殊的高风险行业，具有极强的负外部性。
金融业面临利率风险、汇率风险、流动性风险、信用风险等多种风险，是社会风险集聚的中心。
高负债经营的金融业具有先天的脆弱性与内在的不稳定性，一家金融机构的问题很容易传染到其他金融机构乃至整个金融体系，局部金融风险容易转化为系统性金融风险甚至全面的金融危机，产生“多米诺骨牌”
效应。
这是金融负外部性的基本层次。
金融的风险与危机会通过货币信用紧缩破坏经济增长的基础，导致经济衰退或经济危机，这是金融负外部性的第二层次。
在开放经济条件下，一国的金融、经济危机会超越国界影响其他国家，进而引发区域甚至全球性的金融与经济动**，这是金融负外部性的第三层次。
金融的负外部性，并不能通过市场机制的自由交换得以完全消除。
为此，需要一种市场之外的力量来纠正。
这为金融监管提供了较为充分的理由。
（3）金融领域的信息不对称与投资者保护
信息经济学揭示了社会经济生活中存在广泛的、大量的信息不对称（或称信息不完全）现象。
信息不对称通常会导致这样的后果：拥有信息优势的一方可能利用这一优势来损害信息劣势一方的利益。
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